Trump’ın seçimi kazanması ile birlikte altın fiyatları hızlı bir düşüşe geçti. Öyle ki seçimden hemen önce 2790 dolara kadar yükselen ons altın 2536 dolara kadar gerilerken, yine seçim öncesinde 3075 TL’de zirvesini yenileyen gram altın da 2803TL’ye kadar düştü. Peki bundan sonra ne olacak, altın düşmeye devam edecek mi?

Bundan sonra ne olur kısmından önce altında yaşanan bu düzeltme sürecinin nedenlerini biraz irdelemek isterim. Seçim sonrasında altın fiyatlarındaki geri çekilmenin ilk nedeni seçimin bitmiş olması. Seçimin çok hızlı bir şekilde sorunsuz tamamlanmasıyla piyasalar açısından çok büyük bir belirsizlik geride kalmış oldu. Haliyle beklentiyi önceden satın alan piyasa gerçekleşmeyi de satmış oldu. Hiç kuşkusuz altın fiyatlarındaki düşüşün en önemli sebebi seçim sonrasında çok güçlü yükseliş gösteren dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizleri oldu diyebilirim. Trump’ın uygulayacağı politikaların ekonomiyi daha da güçlendirip, enflasyonu ivmelendirebileceği beklentisi doları güçlendirirken, genişleyici maliye politikalarının hükümet borcunu artıracağı beklentisi de 10 yıllıklardaki yükselişe ek destek oldu. Bu fiyatlamalarla altının rakibi olan dolar endeksi 106.6 seviyesine ABD 10 yıllıkları da 4.48’e kadar yükselince altın fiyatları ciddi oranda baskılandı.

Altını baskılayan bir diğer unsur da Trump’ın kazanması ile jeopolitik risklerin azalacağı beklentisi oldu. Piyasalar Trump ile Rusya-Ukrayna savaşı ile Orta Doğu’da İsrail kaynaklı savaşların azalabileceği ihtimalini de fiyatlamalara eklemiş görünüyor. Trump’ın kazanması ile altın için bir diğer kötü haber de kripto cephesinden geldi. Trump ve yardımcısı JD Vance’in yanı sıra Trump’a seçim öncesinde büyük destek veren ve sonrasında da hükümet verimlilik bakanı olan Elon Musk’ın kriptolara olan ilgileri ile bundan sonraki sürede kriptoların önündeki tüm engellerin kalkacağı ve çok daha liberal bir anlayışın benimseneceği fiyatlaması ile bitcoin Trump’ın seçimi kazanmasının ardından %30 yükseldi. Hatta Musk’ın desteklediği Dogecoin ise son bir haftada %130’luk artış kaydetti. Haliyle küresel taraftaki para akışını izlediğinizde altın fiyatlarındaki baskılanma ile altından çıkış yapan yatırımcıların Bitcoin ETF’lerine geçiş yaptığına dair izler görülebiliyor. Kriptoların Trump ile altından rol çalması bekleniyordu, ama kanımca bu kadar hızlı olacağı çok da beklenmiyordu. Haliyle şimdi gözümüz küresel düzlemde başta Bitcoin olmak üzere kriptoların altına yakın vadede güçlü bir rakip olup olamayacağında.

Altın için bir diğer kötü haber de FED’e dair beklentiler oldu. Son gelen enflasyon verileri özellikle çekirdek tarafta kalıcılığı ima eder nitelikteydi. Son FOMC toplantısında da politika metninden “enflasyonun %2’lik hedefe doğru düştüğüne dair daha fazla güveniyoruz” cümlesinin de çıkarılmış olması ABD’de gözleri tamamen enflasyon verilerine çevirdi. Bu hafta gelen TÜFE her ne kadar beklentilere paralel olsa da, alt detaylarda FED üyelerini yeterince tatmin etmişe benzemiyor. Çoğu FED üyesi enflasyonda kalıcılığı ima ederek, FED’in daha kademeli faiz indirmesi gerekebileceğini belirtiyorlar. Tabi burada üstü kapalıda olsa FED’in Trump politikalarına hazırlanma çabası da var diye düşünüyorum. Bu durumda FED üyeleri halihazırda enflasyonda kalıcılık var, bir de üstüne Trump politikaları gelirse enflasyon daha da kalıcı hale gelebilir ve hatta ilerleyen dönemlerde kısmi de yükselişe geçebilir endişesi de taşıyorlar bana kalırsa. İşte bu nedenlerdir ki daha kalıcı enflasyon ihtimali FED’den daha kademeli ve daha yavaş faiz indirimleri ihtimalini gündeme getiriyor. Haliyle daha yukarıda de kalacak faizler de altın için bir diğer kötü haber olabilir.

Gelelim yatırımcıların asıl merak ettikleri soruya; altını alalım mı yoksa satalım mı? Bu yazıyı kaleme alırken ons altın 2568 dolardan gram altın ise 2837 dolardan işlem görüyordu. Teknik göstergelere bakılırsa altında düşüş ilk olarak 2530 sonrasında da 2500 dolar seviyesine doğru da gerçekleşebilir, böyle bir ihtimal var. Bu gerçekleşirse gram altın tarafında da 2800 TL altı seviyeler gündeme gelebilir. Bu nedenle alım yapmayı düşünüyorsak bile kademeli alımı önerdiğimden, daha aşağıdan alma şansı yakalayabilme adına seviyeler ve veriler yakından takip edilmeli diye düşünüyorum. Altınları satalım mı konusunda da, eğer maliyetlenmemiz de imkan veriyorsa,  kar alımı adına belirli dirençlerde altınımızın tamamı değil ama bir kısmını satılabiliriz. Geri çekilmelerde de bu kez yukarı seviyelerden sattığımız altınlar daha aşağı seviyelerden yeniden yerine konulabilir.